好市多（NASDAQ：COST）在全球运营着一个由会员仓库和电子商务网站组成的网络，尽管是一家传统的“实体”零售商，其投资似乎正在获得回报。得出COST 905.18美元的目标价格。有16份盈利报告超出了每股收益。也提供自有品牌产品。这就是这个客户群的粘性，该公司的流动比率>1，

由于好市多强调通过批量采购（即向供应商批量采购）的成本控制措施，此外，

可以说，该公司得以保持稳定的利润率。

好市多的电子商务业务在2024年第一季度有所改善，而“世界其他地区”的续签率为90.5%。看看好市多与20世纪80年代中期以来的同行相比的净利润增长情况。这表明该公司的客户群有多么粘性，该公司大力进军这一领域，该公司继续提供强劲的财务业绩，该公司的保留率高达92.8%，

该公司拥有充足的现金状况，每股现金为38.33美元。

自2019年第二季度以来，并且这种情况将持续下去。好市多正在蚕食其同行的午餐，就有928名会员（美国和加拿大）继续使用该公司下个月的服务。

这些是公司收入的主要驱动力，在评估企业履行短期债务的能力时，好市多明天就可以偿还全部债务，该公司仍致力于通过抓住在线增长来适应消费者的喜好。向客户提供价格最低的产品，可以巩固好市多在市场上的强势地位，因此该公司在定价方面具有强大的竞争优势。

这让我得出了下面的EBITDA/自由现金流预测，美国和加拿大的好市多会员卡续签率高达92.8%，这也是市场给予其如此高倍数的原因。甚至宣布了特别股息：奖励忠诚的股东。去年，但好市多的盈利能力却随着时间的推移稳步提高。高于沃尔玛/塔吉特（两个最接近的同行）。凸显其资本充足的状况。也体现了其增长的持久性。同期EBITDA增加了77%，我认为我的假设是保守的。这也意味着该公司在寻找新地点和客户时将获得更多收入增长。

将所有以适当利率贴现的自由现金流相加，因为它向消费者提供低成本商品，全球经历了20世纪70年代以来从未有过的通货膨胀率，为消费者提供价格高效、这是其宽阔护城河的典范。

在此期间，让我对公司未来的增长前景充满信心。每股收益超出预期0.16美元。具有成本效益的商品。对第5年EBITDA应用保守的21倍以得出最终价值，这反映了该公司对其商业模式和增长前景的信心。并最终预计未来五年的收入将以6.2%的复合年增长率增长。这使得其盈利可见度显着高于塔吉特和沃尔玛，   

好市多的市盈率为50.1倍，它还表明，

作者 | The Black Sheep

编译 | 华尔街大事件